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近期PVC市场走势偏弱，价格重心小幅下移，而原料端变化各异，电石价格连续上涨，乙烯价格波动不大，氯乙烯价格回落。导致不同工艺bat365官网登录入口盈利变化存在一定的差异性，从主要工艺边际变化来看，PVC盈利下降，估值回落，成本支撑增强。具体分析如下。

外购电石的PVCbat365官网登录入口盈利回落

5月份以来外购电石的PVCbat365官网登录入口盈利连续下降。一方面是由于PVC交投不佳，出厂价小幅回调；另一方面电石开工下降，需求回升，电石价格陆续上调，5月份以来电石累计涨幅超过300元/吨。目前来看，外购电石的PVCbat365官网登录入口盈利已经下降至偏低水平。

自备电石bat365官网登录入口（PVC+电石）盈利有所改善

5月份以来自备电石的PVCbat365官网登录入口盈利有所提升。一方面电石成本因为兰炭及白灰价格下降而下降；另一方面PVC价格整体偏弱震荡，价格略降，而降幅小于成本降幅。

进口VCM工艺bat365官网登录入口有所减亏

5月进口VCM的PVCbat365官网登录入口亏损有所减轻。一方面由于进口VCM到货价格连续下降，累计降幅超过150美元/吨，进口VCM的PVCbat365官网登录入口成本下降明显；另一方面乙烯法PVC价格偏弱运行，价格微跌，幅度有限。

未来1-2周进口VCM到货价格将变动不大，进口VCM的PVCbat365官网登录入口成本相对稳定，PVC价格延续窄幅震荡为主，预计进口VCMbat365官网登录入口盈利变动不大。

外购乙烯法PVCbat365官网登录入口利润较好

    5月外购乙烯的PVCbat365官网登录入口盈利维持偏高水平，整体变化不大。一方面原料乙烯价格基本稳定，中石化乙烯挂牌价仅涨100元/吨；另一方面乙烯法PVC价格震荡微跌，跌幅仅50元/吨

整体来看，PVC市场偏弱震荡，原料价格变动存在一定差异性，自备电石bat365官网登录入口以及外购乙烯bat365官网登录入口整体盈利较高，对市场影响变化不大，而外购电石的PVCbat365官网登录入口盈利下降明显，导致行业边际估值下降，成本支撑增强，进口VCM仍然亏损，但在国内占比相对较低，对市场影响不大。